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Jupiter AM: El Covid-19 “acelerará la transición a sociedades sin efectivo”

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De acuerdo al más reciente análisis de Guy de Blonay, Fund Manager, Global Equities en Jupiter AM, sobre los cambios en el comportamiento del consumidor que el Covid-19 ha traído, el experto adviertede  que “acelerará en el medio plazo la transición a sociedades sin efectivo”. Así, de Blonay señala que las medidas de distanciamiento social y aislamiento provocadas por el Covid-19 “están acelerando un cambio en el comportamiento del consumidor que va a beneficiar el avance digital de la industria financiera”, sobretodo “en subsectores como el inmobiliario, el capital privado, los bancos, los seguros y los pagos”.

Sobre estos últimos, el experto señala que “los pagos han bajado en marzo debido al cierre de las tiendas“, si bien una vez dejemos atrás los bloqueos y pasemos a una recesión más típica, “los volúmenes de pago deberían ser resistentes como ya lo fueron en 2009”. Además, probablemente, tal y como señala Blonay, “en el medio plazo se acelerará la transición a sociedades sin efectivo” y podrán resistir “aquellos procesadores de pagos bien capitalizados”, así como “actores del comercio electrónico como Adyen y Paypal, una de las actividades a destacar en este entorno por un aumento sustancial de la demanda en las áreas de alimentación y electrónica“. Así, Blonay advierte que, posiblemente, “este cambio en el comportamiento del consumidor se mantendrá después de la crisis del Covid-19”.

Sobre Jupiter Global Financial, Blonay señala que siguen siendo “cautelosos con el sector bancario en general y enfocándose en compañías que adoptan y/o permiten una estrategia digital”. Gracias a ello, “la estrategia se ha mantenido a salvo de las cancelaciones de dividendos” que el Covid-19 ha provocado.

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Jupiter AM: Un petróleo bajo puede ser positivo para Egipto, Georgia, India o China

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Según un análisis de de Alejandro Arévalo, Fund Manager, Emerging Market Debt (EMD) en Jupiter AM, sobre la performance de la estrategia de Jupiter AM y los temas clave que han estado moviendo los mercados emergentes estos meses y que, según Arévalo, han sido tres.

Por un lado, la industria del petróleo. Según indica Arévalo, “es probable que varias economías emergentes, como Bahrein y Omán, se vean sometidas a un estrés significativo como resultado de los precios más bajos del petróleo”. Sin embargo, tal y como señala, “no todos los países EM dependen del petróleo”, por lo que “los precios más bajos del petróleo pueden ser positivos para los países importadores de petróleo como Egipto, Georgia, India, China, Indonesia y Filipinas”.

En cuanto a las salidas de EMD, comenta el experto que “el ritmo de las salidas ha superado el de la crisis financiera mundial” de 2008 ya que, como “los ETF se han convertido en actores importantes en la clase de activos” (especialmente en bonos soberanos y en moneda local), se ha creado una “presión adicional sobre los bonos subyacentes”.

En relación al impacto del virus en las economías emergentes, Arévalo indica que, aunque “es muy difícil cuantificar o pronosticar a corto plazo cómo afectará el virus a cada economía de mercado emergente” consuela ver cómo “casi todos los gobiernos EM están replicando las acciones tomadas por los mercados desarrollados”, en términos de distanciamiento social y restricciones de viaje.

Aun así, advierte que es clave reconocer que los mercados emergentes son muy diferentes entre sí, y “el impacto del virus será muy diferente para cada país y su economía”, como sucede con México, cuyos gobernantes “no parecen darse cuenta de la gravedad del virus” o con varias naciones africanas, que, según comenta Arévalo “sufran mucho debido a los recursos limitados, los altos niveles de pobreza y la alta concentración de personas”. A esos casos se añaden los de Turquía y Sudáfrica, por ejemplo, cuyos bancos centrales “tienen municiones limitadas para inyectar liquidez en sus economías”. Por el lado contrario, señala que “puede que a otros países EM les vaya mucho mejor”, como a Asia, que “ha tenido el beneficio de ser el primero en entrar y el primero en salir” de la crisis.

Arévalo advierte que lo único seguro es que “viviremos en un mundo con déficit fiscales en aumento y las vulnerabilidades preexistentes saldrán a la luz”, aunque, como indica, “muchos países de mercados emergentes tienen mercados locales más sólidos que en la última crisis y los han estado utilizando activamente para financiarse y evitar el desajuste entre activos y pasivos”.

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