Jupiter AM: Un petróleo bajo puede ser positivo para Egipto, Georgia, India o China

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Según un análisis de de Alejandro Arévalo, Fund Manager, Emerging Market Debt (EMD) en Jupiter AM, sobre la performance de la estrategia de Jupiter AM y los temas clave que han estado moviendo los mercados emergentes estos meses y que, según Arévalo, han sido tres.

Por un lado, la industria del petróleo. Según indica Arévalo, “es probable que varias economías emergentes, como Bahrein y Omán, se vean sometidas a un estrés significativo como resultado de los precios más bajos del petróleo”. Sin embargo, tal y como señala, “no todos los países EM dependen del petróleo”, por lo que “los precios más bajos del petróleo pueden ser positivos para los países importadores de petróleo como Egipto, Georgia, India, China, Indonesia y Filipinas”.

En cuanto a las salidas de EMD, comenta el experto que “el ritmo de las salidas ha superado el de la crisis financiera mundial” de 2008 ya que, como “los ETF se han convertido en actores importantes en la clase de activos” (especialmente en bonos soberanos y en moneda local), se ha creado una “presión adicional sobre los bonos subyacentes”.

En relación al impacto del virus en las economías emergentes, Arévalo indica que, aunque “es muy difícil cuantificar o pronosticar a corto plazo cómo afectará el virus a cada economía de mercado emergente” consuela ver cómo “casi todos los gobiernos EM están replicando las acciones tomadas por los mercados desarrollados”, en términos de distanciamiento social y restricciones de viaje.

Aun así, advierte que es clave reconocer que los mercados emergentes son muy diferentes entre sí, y “el impacto del virus será muy diferente para cada país y su economía”, como sucede con México, cuyos gobernantes “no parecen darse cuenta de la gravedad del virus” o con varias naciones africanas, que, según comenta Arévalo “sufran mucho debido a los recursos limitados, los altos niveles de pobreza y la alta concentración de personas”. A esos casos se añaden los de Turquía y Sudáfrica, por ejemplo, cuyos bancos centrales “tienen municiones limitadas para inyectar liquidez en sus economías”. Por el lado contrario, señala que “puede que a otros países EM les vaya mucho mejor”, como a Asia, que “ha tenido el beneficio de ser el primero en entrar y el primero en salir” de la crisis.

Arévalo advierte que lo único seguro es que “viviremos en un mundo con déficit fiscales en aumento y las vulnerabilidades preexistentes saldrán a la luz”, aunque, como indica, “muchos países de mercados emergentes tienen mercados locales más sólidos que en la última crisis y los han estado utilizando activamente para financiarse y evitar el desajuste entre activos y pasivos”.

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Informe: Gestión de la Tesorería ante los retos del Covid-19

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Nuestra economía, así como la economía global, se está viendo afectada por la crisis sanitaria del COVID-19 que está limitando de manera vertiginosa la capacidad de gestionar nuestros negocios de la manera habitual. Ahora más que nunca es imprescindible proteger y gestionar nuestra caja de un modo eficaz.

Los procesos de Cash Management pueden parecer una tarea compleja e incluso requerir inversiones relevantes para su digitalización, pero no tiene por qué ser así si se opta por las prácticas y tecnologías más adecuadas para su digitalización.

KPMG, consultor de referencia en la Comisión Operativa de Tesorería Transaccional de ASSET, nos presenta el informe “Gestión de la Tesorería ante los retos del Covid-19” donde nos ayuda a conocer las claves para llevar una Gestión de Caja preparada para operar en tiempos de turbulencia.


“Gestión de la Tesorería ante los retos del Covid-19”

KPMG Informe

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El fondo Metavalor consigue las 5 estrellas Morningstar

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Metavalor, fondo de renta variable ibérica, ha recuperado la máxima calificación de la casa de análisis Morningstar (5 estrellas), lo que le sitúa entre el 10% de los mejores fondos de inversión de su categoría (Renta Variable España). Esta calificación tiene en cuenta la rentabilidad ajustada por el riesgo de un determinado fondo respecto a su categoría Morningstar utilizando datos de los últimos 3 años.

En unas circunstancias como las actuales, en las que, para la entidad, “los mercados acusan una gran volatilidad y prácticamente todos los activos se mueven al unísono,se trata de un hito significativo que pone en valor nuestras capacidades de gestión y el uso que hacemos de la flexibilidad de la que disponemos en la toma de decisiones de inversión. Monitorizamos la cartera y el mercado diariamente, gestionando de forma muy activa nuestras posiciones para minimizar el riesgo y encontrar activos que destaquen por su fortaleza presente y por su buen comportamiento en entornos de mercado como el actual. Gracias a esta forma de trabajar, en lo que llevamos de año, con datos a 7 de abril, Metavalor obtiene más de 5 puntos de diferencia con su índice de referencia”.

Si miramos a largo plazo, el fondo mantiene una rentabilidad anualizada desde origen del +6,06% (frente al 1,77% del índice de referencia) y del +2,53% anualizado a 10 años (frente al 0,56% del índice de referencia). En la firma señalan que “creemos que esta filosofía de inversión, basada en el seguimiento diario de los mercados con el foco en la gestión activa de los riesgos, junto con el uso de herramientas cuantitativas de análisis fundamental de las compañías, permiten ofrecer resultados diferenciales en el medio y largo plazo. Todo ello con la garantía de una alineación total de intereses con los partícipes”.

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Buenas prácticas contables ante el impacto del coronavirus en 2020

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La rápida propagación del brote de coronavirus COVID-19 por todo el mundo ha devenido en pandemia global desde el 11 de marzo forzando a muchos gobiernos, entre ellos el español, a tomar medidas restrictivas excepcionales y de reducción drástica de actividad para contener la propagación.

Esta situación está afectando de forma significativa a la economía global debido a la interrupción o ralentización de las cadenas de suministro y al aumento significativo de la incertidumbre económica, evidenciado por un aumento en la volatilidad del precio de los activos, tipos de cambio y disminución de los tipos de interés a largo plazo.

Para mitigar los impactos económicos de esta crisis, el pasado miércoles 18 de marzo, se publicó el Real Decreto-ley 8/2020, de 17 de marzo, de medidas urgentes extraordinarias para hacer frente al impacto económico y social del COVID-19.

Ante esta coyuntura atípica y excepcional, es preciso que los administradores en general, y la dirección financiero-contable de las empresas en particular, conozcan las novedades que pueden incidir en su actividad y que actúen de forma proactiva para abordar los riesgos e impactos en las distintas áreas contables. Para ello, en este artículo identificamos las medidas más relevantes que, en materia mercantil, ha incluido el mencionado RD sobre medidas urgentes, y otras consideraciones útiles  sobre las cuentas anuales formuladas bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y Plan General de Contabilidad (PGC).


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Millennials, boomers, X… ¿cómo debes tratar a cada generación en tu empresa?

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Cada vez es más habitual escuchar o leer sobre millennials, generación X o baby boomers. Etiquetas que se refieren a personas que, por haber nacido y crecido en una época concreta, tienen unas aspiraciones, motivaciones y, en definitiva, una visión de la vida con puntos comunes entre ellos y distinta a los integrantes de otras generaciones.

La transformación digital –que ha hecho más evidentes las diferencias generacionales- y la propia aceleración de los cambios sociales (incorporación de la mujer, aumento de la esperanza de vida, globalización, cambio de hábitos, crisis económicas, etc.) han hecho que, hoy día, convivan en una misma empresa más generaciones distintas que nunca. ¿Qué rasgos definen a cada una de ellas y cómo se vinculan a la empresa?

Baby boomers

Nacidos entre 1950 y 1964, en un contexto marcado por la posguerra mundial –en nuestro país, la posguerra civil- y marcado por dificultades económicas, se incorporan temprano a la vida laboral.

Dadas las dificultades de acceso a la educación, su aprendizaje ha sido eminentemente práctico, bajo la cultura del esfuerzo, autodidacta y habitualmente en la misma empresa.

Valoran la estabilidad en la empresa por encima de todo, a la que se muestran leales y asumen su jerarquía y sus valores.

Son los menos reivindicativos en cuanto a salarios, vacaciones o flexibilidad laboral.

Dada su larga trayectoria en la empresa, conocen su parcela de trabajo a la perfección y, en ella, son los más eficaces. Sin embargo, es la generación menos adaptable a cambios, como nuevos proyectos, retos, posiciones o tecnologías.

¿Qué esperan de la empresa?

La compañía debe saber reconocer su trayectoria y fidelidad en la empresa con beneficios no tanto económicos como sociales (seguros médicos, días libres, aprecio personal, etc.), y haciéndoles sentir una pieza clave de la compañía pese a que generaciones más jóvenes puedan manejarse mejor que ellos en aspectos tecnológicos o en otros retos.

Generación X

Nacidos entre 1965 y 1979, tuvieron más oportunidades educativas que la generación anterior, si bien todavía en un mundo con jerarquías marcadas tanto en la familia como en la enseñanza. Hay más presencia femenina que en la anterior y, actualmente, son mayoría en los puestos de liderazgo.

Han asumido las máximas de acumulación de riqueza y autosuperación, por lo que son los más ambiciosos y, en casos extremos, adictos al trabajo.

Como la generación anterior, buscan la estabilidad en una empresa, pero no se conforman ya con mantener el mismo puesto toda la vida, sino que aspiran a promocionar y crecer dentro de la compañía, en la que han asumido los valores y jerarquías y a la que son leales.

Presentan una gran capacidad de aprendizaje –tecnologías, idiomas, cursos, etc.- y de adaptación a nuevos retos laborales, además de ser los que mejor favorecen la convivencia de las diferentes generaciones en la empresa.

Dada su edad y responsabilidades como hijos o hipotecas, son los más temerosos de perder sus trabajos, por lo que buscan que la empresa les ofrezca confianza y seguridad.

¿Qué esperan de la empresa?

Dado que es la más preocupada por su carrera profesional dentro de la empresa y por su estabilidad económica, es fundamental que la empresa le ofrezca una fusión de retos, crecimiento profesional, incentivos económicos y seguridad. Por ejemplo, a través de programas de desarrollo, metas concretas, liderazgo de proyectos y equipos, etc.

Generación Y o millennials

Han nacido entre 1980 y 1994, en plena burbuja económica –por lo que han sido educados más consentidos y con más facilidades-; pero también han salido al mercado laboral en época de crisis, lo que ha ralentizado su incorporación.

La principal seña de identidad de los millennials es su búsqueda de motivación y, a la misma vez, su insatisfacción al no lograrla en el trabajo. No les mueve tanto el dinero o la ambición laboral –que también-, sino un trabajo que les haga felices, que les haga desafiarse a ellos mismos.

Debido a la dificultad de encontrar la motivación, tienen poco compromiso y fidelidad con la empresa. Son, de hecho, los más proclives a abandonar un trabajo al poco tiempo de empezar en él, si este no se adapta a sus expectativas. No tienen miedo a dejarlo atrás.

Son, asimismo, los más reivindicativos en cuanto a condiciones como la flexibilidad, a nivel salarial o de vacaciones, con un marcado acento ético y social.

Muchas veces se les ha considerado la generación más preparada: han crecido en plena transformación digital y se adaptan fácilmente a los cambios tecnológicos; han tenido acceso a la Universidad y todo tipo de enseñanza; dominan los idiomas y han viajado (de hecho, es una de sus máximas aspiraciones).

¿Qué esperan de la empresa?

Básicamente, proyectos y oportunidades ilusionantes. Por ello se les debe demostrar que su criterio se tiene en cuenta, permitirle margen de creatividad y evitar que caigan en la monotonía, proponiéndoles proyectos diversos –que incluyan cambio de equipos, viajes o sectores distintos.

PARTNERS, EL ACCIONISTA SUIZO DE TOUS, NEGOCIA COMPRAR A MERIDIA CINCO EDIFICIOS DE OFICINAS

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La gestora suiza Partners Group ha vuelto a llamar a la puerta de Meridia Capital, firma capitaneada por el empresario Javier Faus, con la vista puesta en adquirir una parte de los activos que tiene en su socimi la firma catalana.

Un movimiento que vuelve a poner de manifiesto el interés de Partners Group por el mercado español, donde es conocido por controlar el 25% del grupo de joyería Tous, aunque su principal foco de interés está actualmente en el negocio inmobiliario.

En concreto, según confirman varias fuentes conocedoras, ha iniciado un proceso de ‘due diligence’ (auditoría interna) sobre cinco activos de oficinas ubicados en Madrid y Barcelona, movimiento en línea con el que ya protagonizaron estos dos inversores la pasada primavera.

En abril, Partners anunció la compra a Meridia de una cartera de 18 edificios de oficinas por un valor total de 215 millones de euros, pacto que incluyó un acuerdo de gestión por el que la española seguirá trabajando en esta cartera.

Partners, el accionista suizo de Tous, negocia comprar a Meridia cinco edificios de oficinas

Partners, el accionista suizo de Tous, negocia comprar a Meridia cinco edificios de oficinas

El empresario Javier Faus.

La buena sintonía entre los dos socios ha facilitado que, ahora, la firma suiza haya vuelto a interesarse por el proceso de venta que lanzó Meridia a finales del pasado ejercicio. Tanto desde Partners Group como desde Meridia, han declinado hacer comentarios.

No obstante, las fuentes consultadas por El Confidencial aseguran que, si la operación termina llegando a buen puerto, no sería descartable que se repitiera el acuerdo de gestión.

Interés por las oficinas

Meridia Real Estate III Socimi, nombre con el que está bautizado este vehículo, cuenta con un amplio portfolio de activos de todos los segmentos: oficinas, logístico, comercial, hotelero y residencial.

A finales del pasado ejercicio, Meridia contrató a Savills-Aguirre Newman para analizar la posible venta de la parte de oficinas, compuesta por una decena de activos y valorada en unos 200 millones.

Partners Group está interesado en la mitad de los activos que ha sacado al mercado Meridia y cuya transacción podría rondar los 100 millones de euros

Partners Group, que cuenta con más de 80.500 millones de euros bajo gestión en todo el mundo, solo estaría interesado en la mitad de la cartera, lo que reduciría al entorno de los 100 millones la transacción.

Además de las operaciones que lidera directamente, hace tres años, la firma unió fuerzas con TH Real Estate y TPG para lanzar un vehículo conjunto de inversión oportunista y de valor añadido —lo que en la jerga del sector se conoce como ‘value add’— centrado en los mercados de España, Italia y Portugal.

Fuente: www.elconfidencial.com

Los riesgos geoestratégicos globales se agolpan en 2019

Los riesgos geoestratégicos globales se agolpan en 2019

El clima geopolítico mundial es el más peligroso en décadas. La crisis de Venezuela es el último botón de muestra. Pero hay otras diez predicciones de alto voltaje.

Los riesgos geoestratégicos globales se agolpan en 2019

Los riesgos geoestratégicos globales se agolpan en 2019

El conflicto político, económico y social en Venezuela ha irrumpido a los asuntos más sensibles de las agendas diplomáticas de todo el planeta a las pocas semanas de comenzar 2019. El riesgo de que la doble legitimidad presidencial de Nicolás Maduro y Juan Guaidó, que ha conseguido el reconocimiento de las grandes potencias europeas como jefe del Estado venezolano, puede traer consigo una contienda civil de consecuencias devastadoras para un país con la economía en quiebra, graves problemas de abastecimiento de productos básicos, una hiperinflación de proporciones millonarias en la relación porcentual de la cesta de la compra, y una divisa sobre la que se desconoce su valor exacto desde hace años tras varias mega-devaluaciones. Pero el escenario de alta tensión en el Caribe -se habla sin tapujos de intervención militar auspiciada desde EEUU- es, tan sólo, uno de los riesgos latentes que va a deparar este año en el que, según la consultora Eurasia, se va a vivir peligrosamente.

Cada año, esta firma desvela su clasificación de puntos y asuntos candentes del planeta. Entre los temas de elevado voltaje, los expertos de Eurasia mencionan el tsunami abierto por EEUU en la OTAN, a cuenta de la financiación de la Alianza Atlántica, los cambios estratégicos que, por decisión expresa de la Casa Blanca, han pasado a ser prioritarios y los que se han aparcado o han sido relegados a un limbo -como Ucrania o las reivindicaciones de las repúblicas bálticas frente a Rusia- y las nuevas ínfulas armamentísticas de las tres grandes potencias nucleares -EEUU, Rusia y China-, con ruptura de tratados de desarme atómico, de misiles de medio y largo alcance y con multimillonarios desembolsos presupuestarios para modernizar sus ejércitos e incorporar innovadoras armas de alta sofisticación. También alertan del deterioro de las relaciones entre Pekín y Washington. De la incertidumbre sobre las elecciones presidenciales en Nigeria, del creciente número de países que han abrazado a gobiernos de tinte populista y autoritario, de la proliferación de ciberataques indiscriminados a instalaciones gubernamentales, infraestructuras o redes de abastecimiento, además de a empresas, y del peligro de fractura de la UE.

Estas son sus diez predicciones de mayor riesgo global, por orden decreciente de gravedad.

1. Falta de liderazgo mundial

La toma de decisiones desde las altas jerarquías de las naciones más poderosas del planeta o se han relegado o no han logrado consumar su eficacia. El sistema multilateral brilla por su ausencia. Y las semillas que se han sembrado como alternativa a esta arquitectura institucional, donde se dirimían los problemas en busca de consenso, no germinan. El futuro, a su juicio, no depara demasiados buenos augurios precisamente. El panorama de la UE, de la Organización Mundial del Comercio (OMC) y de otros organismos multilaterales como el FMI, el Banco Mundial o la ONU, no es muy halagüeño. Como tampoco los lazos entre EEUU y China, ni entre Rusia y sus vecinos, especialmente sus ex repúblicas más próximas a Europa.

2. Relaciones EEUU-China

Hubo un tiempo en el que Washington y Pekín asumieron que la mejor forma de gestionar su rivalidad en todos los terrenos era mediante el mantenimiento de unos lazos de colaboración lo más amigables posibles. Funcionó durante décadas. Pero, ahora, esta entente cordiale se ha esfumado. Esta transformación en el tablero de ajedrez global se ha de consignar, sobre todo, en el debe de la Administración Trump. La confrontación se inició casi desde la asunción del cargo del presidente estadounidense. En el orden geoestratégico, con un discurso beligerante para frenar la expansión territorial de China por su costa marítima del sur, y luego, en el terreno comercial, abriendo una guerra tarifaria sin precedentes. Este viraje se va a ampliar, además, a áreas como la tecnología, la economía y la seguridad, auguran los expertos de Eurasia.

3. Ciberataques de guante invisible

El pistoletazo de salida de la competición por el liderazgo de la digitalización ha aumentado el nivel de riesgo de terrorismo en la red. Por primera vez, los servicios secretos de EEUU reconocen que tendrán que emprender esfuerzos denodados por tratar de contener esta amenaza. A través de una multiplicidad de canales e instrumentos. Algo que apunta a la necesidad de crear un sistema efectivo contra el ciberterrorismo en la esfera mundial. Si no se quiere entrar en una guerra cibernética en toda regla.

4. Populismo europeo

Con las elecciones al Parlamento Europeo a la vuelta de la esquina, el próximo mes de mayo, los euroescépticos de formaciones de derecha e izquierda van a obtener, según los sondeos, más escaños que nunca. En el pasado, estos partidos ganaron apoyos entre los detractores de las políticas de la UE. Pero, ahora, sus correligionarios desean acabar con las reglas de juego de la Unión. La impredecible influencia de todos estos grupos que obtendrán representación en la Eurocámara mermará la habilidad de Europa en el futuro. Con un elevado riesgo de quiebra institucional.

5. Deterioro de la gran potencia mundial

El escenario que se avecina de puerta adentro en EEUU será dramático. Una situación próxima al caos. Con un proceso de impeachment contra el presidente que sobrevuela el Capitolio, aunque se mantenga en estado latente, pero con una excesiva volatilidad política en un país muy dividido ideológicamente y con señales nítidas de que la actividad económica y el clima inversor y bursátil puede lapidar el actual ciclo de negocios y conducir a una nueva recesión.

6. Interrupción de la innovación digital

Los investigadores de Eurasia auguran una reducción del capital humano y financiero dirigido durante el último lustro al desarrollo tecnológico. Dicen que se desencadenará un periodo invernal sobre la tecnología. Mencionan tres factores: riesgos sobre la seguridad de las naciones más evolucionadas en la Revolución Digital 4.0, que caerán en la tentación de minimizar su exposición a firmas abastecedoras del exterior; una oleada de preocupación por la privacidad, que traerá consigo un endurecimiento regulatorio sobre cómo podrán los ciudadanos usar sus datos personales; y una inquietud económica por proteger a sus grandes firmas multinacionales del área tecnológica.

7. Nuevo orden global

La elección de Donald Trump acabó con largas décadas de compromiso de la Casa Blanca con el liderazgo estadounidense del orden posterior a la Guerra Fría. Pero, con su nombramiento, el dirigente estadounidense ha reunido a una coalición de disconformes con el sistema multilateral que ha regido los destinos del mundo en tiempos recientes. Eurasia cree que su pretensión es acabar con este modus operandi. Desean enterrar el orden global. Y todos ellos contribuirán a generar más tensiones geoestratégicas.

8. México

Su nuevo presidente, Andrés Manuel López Obrador, acumula un poder y un control sobre el sistema político nunca visto en México desde la década de los noventa del siglo pasado. Su idea de hacer México grande de nuevo significa volver a los años sesenta y setenta. Con mayor gasto estatal, más intervencionismo y menos políticas de igualdad. Hasta ahora, México se había instalado en un ciclo contrario al del resto de naciones de América Latina. Tanto en el orden económico, como político. Con una calificación baja de riesgo institucional. Pero este año, su escenario nacional ha empeorado y se sitúa por debajo de sus vecinos del Hemisferio Sur.

9. Ucrania

El presidente ruso, Vladimir Putin, ve Ucrania como un territorio vital para revitalizar su esfera de influencia. Su deseo es atraerla de nuevo a su órbita política, cultural e histórica. La que se quebró sin remedio tras la revolución del Maidan, entre 2013 y 2014. Putin considera que el Kremlin debería tener un peso determinante en el futuro de Kiev. Una pretensión que, a buen seguro, incidirá en las elecciones presidenciales de marzo y propiciará una dura campaña electoral. La interferencia efectiva de Rusia en Ucrania dependerá del grado de apoyo social que tendrán los candidatos al Parlamento ucraniano próximos al círculo de Putin.

10. Nigeria

La segunda potencia del África Subsahariana, tras Sudáfrica, se enfrenta a la cita con las urnas más delicada desde su transición a la democracia, en 1999. Los electores decidirán, a buen seguro, entre el presidente Muhammadu Buhari, un político ya anciano y enfermo, al que la tecnología, la creatividad, el talento o la modernización de la industria petrolera del país le resulta un obstáculo al arraigo cultural y la idiosincrasia social, lo que cronifica los problemas de la nación. Y el ex vicepresidente Atiku Abubakar, sobre el que pesan numerosas acusaciones de corrupción.

Los expertos de esta consultora ponen bajo asterisco su diagnóstico sobre el Brexit. Desconocen el alcance del proceso de divorcio entre Reino Unido y la UE. Porque, después de tres años desde el referéndum, casi todas las alternativas sobre la salida británica de las instituciones europeas siguen siendo posibles por la encrucijada política en la que se encuentra la primera ministra, Theresa May.

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