Ryan Uhr: ”Uno de los objetivos de Kaybo Keepin es llevar inclusión financiera a latinoamérica”

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Conversamos con el CEO de Coinplug para conocer la visión de la compañía Blockchain nativa de Corea del Sur, así como sus perspectivas para América Latina a mediano plazo.

La pandemia del coronavirus ha cambiado la forma de interactuar de millones de personas, generando mayor demanda sin contacto para las actividades cotidianas que realizamos desde pagos, banca hasta esparcimiento como el gaming.

En ese sentido, muchas compañías se esfuerzan en usar la cadena de bloques para ofrecer soluciones descentralizadas y seguras que permitan la interacción con el mundo digital de una manera más sencilla, con la seguridad y privacidad que ameritan estos casos.

Es por ello que entrevistamos a Ryan Uhr, CEO de Coinplug, una plataforma nativa de Corea del Sur que recientemente desarrolló soluciones para la plataforma más grande de juegos de latinoamérica como es Kaybo.com.

Cointelegraph estuvo conversando en exclusiva con el fundador de la compañía para conocer más detalles sobre los servicios y las expectativas que la empresa tiene para el mercado global de Blockchain.

– Daniel Jiménez (DJ):Cuéntale a la comunidad que es Coinplug, dónde nace y cómo es su incursión en la esfera Blockchain

Ryan Uhr (RU):Coinplug es un líder desarrollador de soluciones y servicios basados en Blockchain enfocados en pagos, identificación y autenticación.

Coinplug nace después de que un inversor de riesgo en los Estados Unidos me recomendó leer el white paper de Satoshi Nakamoto. Este documento me hizo ver las posibilidades que ofrecía la tecnología Blockchain para crear nuevos negocios y mejorar algunos existentes. En Octubre del 2013 fundé Coinplug y en Enero del 2014 lanzamos la segunda plataforma de intercambio de criptomonedas en Corea del Sur.

(DJ):Háblanos de su reciente colaboración con Kaybo y en qué consiste exactamente su solución DID

(RU):KAYBO KEEPIN es una aplicación basada en DID que proporciona autenticación personal y una cartera digital para los jugadores de Kaybo. Esta aplicación fue creada para dar una capa extra de seguridad en una región donde los ciberataques se han vuelto comunes y con costos de billones de dólares cada año. La segunda razón es el objetivo de llevar inclusión financiera a Latinoamérica, una región donde casi la mitad de su población no cuenta con servicios bancarios.

KAYBO KEEPIN permite a los usuarios un inicio de sesión fácil sin necesidad de IDs ni contraseñas utilizando las tecnologías de DID y biométricas. La aplicación contiene una conveniente cartera digital para que los usuarios puedan enviar, comprar y recibir K-Coins (la moneda de juego en Kaybo) y criptomonedas como ETH, META y LMCH.

KAYBO KEEPIN también permite que los usuarios compren K-Coins y las usen en la tienda de Kaybo desde la conveniencia de su celular.

(DJ):Cual es su visión dentro del mercado latinoamericano. ¿Planean alguna nueva alianza además de Kaybo?

(RU):Estamos emocionados de entrar al mercado latinoamericano y queremos que nuestras soluciones se usen en la vida cotidiana, no sólo de los gamers, sino también del resto de la población. Nos gustaría trabajar con más compañías latinoamericanas que busquen implementar DID u otras soluciones basadas en Blockchain dentro de sus negocios.

(DJ):Cómo ves el mercado del gaming latinoamericano para final de año, tomando en consideración que los efectos de la pandemia han demandado mayor casos de uso de plataformas a nivel global

(RU):Creo que la pandemia ha cambiado la dinámica de muchas actividades, no tan sólo del gaming: más compañías van a integrar soluciones sin contacto (non-face-to-face) en sus negocios debido al COVID-19, pero también para aumentar su seguridad y la velocidad de procesamiento.

En el área del gaming en particular, pienso que habrá más personas jugando desde la seguridad de sus casas, lo que significa más demanda. Pero, debido al impacto negativo de la pandemia en la economía, los jugadores muy probablemente tendrán menos poder adquisitivo para comprar artículos de juego.

(DJ): Coméntanos en qué consiste META Pay , su solución de pagos basado en Blockchain

(RU):META Pay es una solución de pago basada en Blockchain que proporciona pagos on/offline, así como la gestión de activos a través de una cartera digital. La solución también simplifica el proceso de identificación con tecnología DID. Recientemente, META Pay se implementó en una solución de pago y DID para Korea Post: CenterPay.

(DJ):¿Han planeado usarlo o aplicarlo en mercados hispanos emergentes donde la desbancarización es bastante alta según cifras del Banco Interamericano de Desarrollo?

(RU):La incertidumbre con respecto al valor de las criptomonedas presenta limitaciones para este tipo de soluciones de pago, pero queremos que la población no bancarizada se beneficie de nuestras soluciones, así que estamos trabajando en dos proyectos. El primero es KAYBO KEEPIN, donde buscamos implementar el pago offline inicialmente en cibercafés y otras tiendas para gamers.

El segundo proyecto es R-ID, el cual estamos haciendo con Rohingya Project. R-ID busca proveer no sólo de una solución de pago sino también de un medio de identificación a un grupo donde la mayoría carece de todo tipo de identificación, lo cual presenta una barrera para recibir educación, buscar atención médica o abrir una cuenta bancaria.

(DJ):¿Cuál es la posición de Coinplug dentro del mercado asiático. Existen algunos números que puedas mostrarnos?

(RU):Coinplug se fundó en el 2013, lo que la hace la primera empresa de desarrollo de Blockchain en Corea y una pionera en la región. Tenemos más de 300 patentes de Blockchain, lo que nos convierte en el poseedor de patentes número uno en el mundo (existe una diferencia entre tener patentes registradas y solicitudes de patentes).

Coinplug lanzó el primer cajero automático de Bitcoin en Corea en 2014 y al año siguiente lanzamos una tarjeta prepagada de Bitcoin. En el 2016 lanzamos con éxito el primer caso de comercialización en el mundo con la tarjeta KB Kookmin que consistía en una solución de autenticación basada en Blockchain con 8 millones de usuarios diarios. Algunos de nuestros clientes y socios incluyen Hyundai Card (con más de 3 millones de usuarios diarios), LG CNS, Korea Post, Korea Southern Power, empresas de telecomunicaciones como SK y KT (2 de las 3 telecomunicaciones principales en Corea del Sur) y varios bancos como el Bank of Korea y KB Kookmin Bank.

Además, hemos trabajado en varios proyectos con instituciones gubernamentales coreanas como el Ministerio de Ciencia & ITC y el Instituto de Tecnología de la Información y las Comunicaciones para desarrollar soluciones utilizando nuestras blockchains privadas y públicas. A finales del año pasado, fuimos designados como una de las 3 empresas que forman parte de la Zona Libre de Regulación de Blockchain de Busan, y bajo este marco lanzamos un Programa de Consultoría de Blockchain para ayudar a las empresas que desean aplicar la tecnología y los servicios relacionados.

Fuera de Corea, tenemos contratos con empresas en Vietnam y Tailandia para proveer nuestra tecnología de DID y mejorar la protección de datos personales y la conveniencia de uso para los clientes.

(DJ):¿Qué soluciones ofrece Coinplug para las empresas a nivel global, y en especial para el mercado hispano?

(RU):La solución más reciente es MYKEEPiN, nuestro servicio de firma digital no presencial basado en DID. La aplicación de la tecnología de Identidad Auto Soberana (SSI) permite a los usuarios administrar su información personal mientras la mantiene protegida contra los riesgos asociados con los servicios en línea. Esta solución se implementa en KAYBO KEEPIN.

Otras soluciones de Coinplug incluyen:

  • META Pass: una solución de autenticación y firma digital basada en Blockchain

  • META DID: solución de Identidad Auto Soberana donde los usuarios pueden administrar su información y otras credenciales.

  • META Proof: una verificación fácil de la autenticidad y propiedad de los documentos digitales con soluciones de gestión a prueba de fraudes.

  • META Token: una solución de plataforma de gestión de comercio y tokenización de activos.

  • META Pay, la cual expliqué anteriormente.

(DJ):¿ Bajo cual cadena de bloques desarrolla Coinplug sus soluciones Blockchain?

(RU):Nuestras soluciones se desarrollan sobre Metadium Blockchain, nuestro socio tecnológico.

(DJ):¿Qué podemos esperar de Coinplug a mediano plazo?

(RU):Recientemente lanzamos MYKEEPIN Alliance, nuestro consorcio de servicios basado en DID enfocado en el desarrollo de modelos de negocios y comercialización. MYKEEPiN Alliance está diseñada para ayudar a las corporaciones, instituciones y otras organizaciones a lograr un modelo de negocio que implemente DID. Estamos muy entusiasmados con las muchas posibilidades de este consorcio y ya estamos trabajando en proyectos dentro de éste. Pueden esperar soluciones reales a mediano y largo plazo.

Otra área donde pueden esperar noticias próximamente es en el área de la Zona Libre de Regulación de Blockchain de Busan.

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El interés sobre Bitcoin en Google es similar a cuando subió de precio a 10 mil dólares

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Los patrones de búsqueda bajan, lo que indica que el halving ya no genera interés en Bitcoin, ya que la acción del precio se centra en USD 9,500.

El interés de Bitcoin (BTC) está alcanzando los niveles que aparecieron por última vez durante su recuperación de la caída de marzo mientras que el hype sobre el halving finalmente se desvanece.

Según los últimos datos de Google Trends, al 30 de mayo, el interés de búsqueda volvió a la misma posición que a mediados de abril. En ese momento, el par BTC/USD saltó de USD 6,800 a más de USD 10,000 en las próximas tres semanas.

Bitcoin Google Interest Mimics $10K Price Run as 'Halving Hype ...

BTC deja de lado el «bombo por el halving»

Google Trends muestra que el interés general por Bitcoin ha disminuido rápidamente desde el halving del 11 de mayo.

Como informó Cointelegraph, fue este evento el que provocó un aumento en el interés general, en medio de la continua incertidumbre económica en todo el mundo.

El precio llegó a USD 6,800 hasta días antes de la fecha del halving, mientras que los mercados, por el contrario, no vieron una «gran venta posterior al halving» después de que las recompensas de los mineros se redujeran en un 50%.

Tres semanas después, el estado de ánimo parece estar volviendo a la normalidad, ya que varios indicadores apuntan al inicio de una nueva fase alcista para Bitcoin.

Worldwide Google search interest for “Bitcoin.”

Interés mundial de búsqueda de Google para «Bitcoin». Fuente: Google Trends

Los mercados se vuelven neutrales

Los signos de estabilización son evidentes en herramientas como el Índice de Miedo y Avaricia, que mide el sentimiento del mercado utilizando una cesta de factores.

Después de pasar del “miedo extremo” a la “codicia” junto con el precio, el Índice ahora parece estabilizarse en territorio “neutral”.

Junto con eso, los saldos cambiarios permanecen en su nivel más bajo desde el precio del piso en diciembre de 2018, lo que podría ser una señal más de que los inversores no tienen la intención de vender a corto plazo.

Crypto Fear & Greed Index 3-month chart

Gráfico del Índice de Miedo y Codicia en 3 meses. Fuente: Alternative.me

Desde una perspectiva más amplia, como señaló Cointelegraph esta semana, el analista Positive Crypto cree que, de hecho, todo el período desde los picos históricos del par BTC/USD en 2017 ha sido una «estructura de consolidación». Durando casi 900 días, Positive Crypto esta semana dijo que es hora de que la tendencia se rompa.

Al cierre de esta edición, Bitcoin estaba circulando alrededor de USD 9,500, un área focal clave durante el último mes.

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Los inversores europeos apuestan por la biodiversidad

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AXA Investment Managers, BNP Paribas Asset Management, Sycomore Asset Management y Mirova (filial de Natixis Investment Managers) han anunciado la alianza de alrededor de 30 firmas de inversores globales líderes que representan más de 6 billones de euros en activos bajo gestión, para apoyar una declaración pública lanzada el 3 de marzo llamando a la creación de un marco de medición del impacto de la biodiversidad. Esta declaración pública fue transmitida por la plataforma PRI (Principios para la Inversión Responsable).

2020 y 2021 son años de acción cruciales para el medio ambiente y la biodiversidad y estarán marcados por varios eventos importantes. Francia acogerá el Congreso Mundial de la Naturaleza, organizado por la Unión Internacional para la Conservación de la Naturaleza (UICN) en Marsella en enero de 2021. Para lograr un progreso real, será esencial que el sector financiero aborde estos problemas. En particular, la capacidad de los inversores para integrar los impactos a la naturaleza y la biodiversidad en sus evaluaciones e investigaciones de riesgos servirá como un catalizador importante para la acción del sector privado, con efectos dominó en todas las economías.

Desarrollo en camino

Esta declaración está en línea con el trabajo iniciado por AXA IM, BNPP AM, Mirova y Sycomore AM en enero pasado, con el lanzamiento de una convocatoria conjunta para una oferta de medición de impacto en la biodiversidad adecuada a la inversión, bajo los siguientes parámetros:

  • Una metodología basada en la evaluación del ciclo de vida para poder capturar los impactos físicos negativos en la biodiversidad, así como, también, sus efectos positivos.
  • Que se puede agregar a nivel de empresas, carteras e índices a través de una amplia gama de activos
  • Que sea transparente y esté basada en el amplio abanico de bases de datos abiertas y publicaciones de emisores de valores financieros.

Efecto llamada en los proveedores de datos

AXA IM, BNPP AM, Mirova y Sycomore AM recibieron 14 respuestas a la convocatoria, tras movilizar a un total de 30 entidades (consultores, académicos, instituciones, proveedores de datos fintech y no financieros), estas 14 ofertas provienen de 6 países diferentes (Reino Unido, Estados Unidos, Suiza, Países Bajos, Francia y Canadá).

«Estamos encantados de ver unidad en torno a este tema crucial del impacto que nuestras inversiones tienen en la biodiversidad. Hoy, creemos que hemos defendido que existe una necesidad urgente de una medición operativa del impacto ambiental corporativo en la biodiversidad y tenemos un fuerte consenso sobre los principios básicos que deberían guiar esta medición. Ahora somos optimistas acerca de la posibilidad de implementar esta medición, que debería permitirnos utilizar nuestro apalancamiento como inversores para revertir la actual crisis de biodiversidad «, han declarado Julien Foll, de AXA IM: Robert-Alexandre Poujade, de BNPP AM; Sarah Maillard, de Mirova; y Jean-Guillaume Péladan, de Sycomore AM.

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El Covid-19 ha descubierto nuevas áreas de oportunidad para el asesor financiero

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La situación creada por la actual crisis sanitaria, con fuertes caídas en  prácticamente todos los mercados y clases de activos, está causando gran desazón entre los inversores que sienten la necesidad de ‘hacer algo’, lo que ha llevado a muchos a tomar decisiones irreflexivas, dejándose llevar por sus emociones. Esta coyuntura ha sido analizada por el Institut d’Estudis Financiers (IEF) en un webinar titulado ‘Retos para el asesor financiero ante el paradigma del Covid-19’.

Businessman holding red dart push on target. Business strategy planning success target goals. Business development concept

En este encuentro, los expertos del IEF no solo han analizado la complejidad de la situación que viven los mercados financieros y las incertidumbres que genera la profunda recesión en la que van a entrar las principales economías del planeta, sino que han tratado de encontrar puntos en los que el asesor financiero puede ser realmente útil a los ahorradores e inversores frente al desolador panorama que se avecina.

A modo de introducción, Josep Soler, director general del IEF, ha desgranado cuáles son las muchas incertidumbres y escasas certezas que ha generado la crisis del coronavirus. La conclusión principal de su análisis es que, salvando todo lo que no sabemos (cuánto durará la paralización de la actividad, si habrá o no un rebrote del virus en el futuro, etc…)  la situación “traerá consigo una importante pérdida de empleos, cierre de empresas y desaparición de autónomos”. Resulta evidente que la gravedad de la crisis exigirá “implementar medidas muy potentes para lograr la recuperación de la economía, sin que se pueda excluir la necesidad de nacionalizar empresas de los sectores más afectados”.

Lluis Torras, consultor financiero y colaborador del IEF, ha recordado que las previsiones sitúan la posible caída del PIB entre el 7 y el 15%. Pero señala que, más allá de la evolución de este dato, lo fundamental es que “nos encontramos en un proceso de empobrecimiento global que llega en un momento de elevado endeudamiento y escaso margen de actuación, tanto desde el punto de vista fiscal como monetario”.

El cúmulo de incertidumbres que tenemos sobre la mesa parece el caldo de cultivo ideal para que los inversores, sobre todo los particulares, se pongan muy nerviosos, entren en pánico y tomen decisiones apresuradas. De hecho, ya hemos asistido a importantes retiradas, con fuertes pérdidas, en los fondos de inversión, principal vehículo de inversión en nuestro país.

El confinamiento ha disparado en el inversor la sensación de impotencia

Oscar de la Mata, consultor y profesor del IEF, ha analizado los elementos conductuales de que entran en juego en la situación actual; “no olvidemos que todos somos persona y, por tanto, tenemos la ya conocida duplicidad: en ocasiones recurrimos a un pensamiento reposado y analítico, pero en otras nos basamos en otro más rápido e intuitivo. Pues bien, lo que está ocurriendo es tan fuerte, que es difícil dejar a un lado lo emocional”.

Destaca que la mayoría de los clientes se encuentran en una situación “en la que no saben qué hacer, pero tienen la sensación de que deben hacer algo”. Y es aquí donde ve una primera ventana de oportunidad para los asesores financieros, porque, “a veces, el mero hecho de compartir las preocupaciones con su asesor ya le ofrece al inversor la percepción de haber hecho algo. Tengamos en cuenta que el aislamiento social que ha impuesto el coronavirus incrementa su sensación de impotencia ante una realidad que se percibe como peligrosa”.

Esta impresión de soledad y desamparo que tienen hoy los clientes supone una gran oportunidad de acercamiento para los asesores, ofreciéndoles información fiable y transmitiéndoles tranquilidad. Y, en este ámbito, las herramientas digitales han demostrado ser muy eficaces durante las largas semanas de confinamiento, “porque nos están permitiendo mantener el contacto y que los clientes no se encuentren solos ante la toma de decisiones. Es evidente que herramientas como las videollamadas han llegado para quedarse, porque han demostrado que funcionan y aportan valor”.

En el mismo sentido se expresa Jordi Sullà, analista y profesor de IEF, quien ensalza la utilidad que han mostrado las herramientas digitales, al “facilitarnos la comunicación con los clientes”. Pero, además, considera que en situaciones como la que vivimos, es el momento de “superar la utilización de recursos como los test de idoneidad para definir el perfil del inversor. Es momento de volver a los fundamentos, trabajando con los clientes la planificación de sus inversiones basada en los objetivos que busca para su ahorro y el horizonte temporal de la inversión. Tenemos que volver a decirle que, aquella parte de su dinero que puede necesitar de manera más o menos inmediata para hacer frente a imprevistos debe verla como un fondo de reserva y con ella no se debe asumir ningún riesgo. Todo lo que exceda de ese fondo de reserva es lo que puede plantearse como inversión y que debe realizar estas inversiones pensando en qué capital quiere lograr al final y para qué”.

Cree que este enfoque, que significa una vuelta a la base del asesoramiento, es una oportunidad de aportar valor real al cliente; sobre todo cuando, al analizar la rentabilidad de los principales fondos de inversión, prácticamente todos arrojan pérdidas en los últimos cinco años”.

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AXA IM analizará las oportunidades en bonos corporativos de EE.UU. para inversores europeos

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AXA Investment Managers sigue organizando regularmente videoconferencias con algunos de sus principales especialistas para analizar la situación financiera. En este caso, estará protagonizada por expertos en crédito estadounidense que presentarán las oportunidades actuales en el mercado de Bonos Corporativos de EE.UU. y el posicionamiento de la cartera de Bonos Corporativos de AXA IM FIIS.

En la sesión, que tendrá lugar el próximo 6 de mayo a las 16.00 h., participarán:

  • Frank Olszewski, Head of IG Active US Credit @AXA IM
  • Robert Schumacher, Chief Strategist & Client Portfolio Manager, US @AXA IM

Desde la gestora, se insiste en que todo aquel que lo desee recibirá actualizaciones semanales por correo electrónico sobre los fondos de AXA IM y estrategias clave de cara a la situación actual de los mercados.

Los interesados pueden registrarse en este enlace.

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La red de consultores de Nationale-Nederlanden creció un 10% en 2019, hasta 218 puntos de venta

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Nationale-Nederlanden presenta sus resultados financieros de 2019, «fruto del éxito del proceso de transformación tanto tecnológico como multidisciplinar experimentado en los últimos años», según informa la entidad.

Por canales de distribución, el canal agencial incrementa su presencia territorial en más de un 10%, lo que le ha permitido que la compañía termine el año con más de 218 puntos de venta. Y, aunque en volumen de primas totales muestra un retroceso, es un impacto esperado como consecuencia del cambio estratégico que está dirigiendo un mayor foco hacia el negocio de Protección. Nationale-Nederlanden mantiene una estrategia de crecimiento de la red con 218 puntos de venta repartidos por todo el territorio nacional.

Por su parte, los canales de banca-seguros y el dirigido a empresas (Nationale-Nederlanden Employee Benefits) son los que mayor crecimiento de negocio han registrado con un aumento del 19% y el 17%, respectivamente.

Los resultados financieros de Nationale-Nederlanden 2019 destacan por un aumento del 10,3% en el resultado operativo antes de impuestos hasta alcanzar la cifra de 39 millones de euros frente a los 36 millones del ejercicio anterior. En este crecimiento destaca el buen comportamiento de la siniestralidad en el negocio de Generales.

Además, consigue su sexto año de crecimiento consecutivo con una tasa de crecimiento anual compuesto del 14% (CAGR 2013-2019). Al mismo tiempo, estos resultados operativos, junto con una gestión más eficiente del capital, hicieron posible continuar aumentando el retorno de capital en el 2019 hasta el 16,6% (vs 13,4% en 2018).

Con un volumen de negocio en primas emitidas que asciende a los 544 millones de euros (541 millones en 2018), y un ratio de solvencia en el negocio de Vida muy destacable (232% vs 223% en 2018). La entidad destaca «el notable ritmo de crecimiento que mantiene el ramo de No Vida logrando crecer un 10,5%. Igualmente, otro aspecto a resaltar es el fuerte incremento del 29,6% en el patrimonio gestionado en Planes de Pensiones».

Nationale-Nederlanden tuvo un aumento de clientes en 2019, superando los 853.000 frente a los 800.000 del año anterior.

La compañía indica que se convierte «en una empresa 100% Agile, algo que le facilita la innovación, la omnicanalidad y la orientación hacia las personas. Esta transformación en empresa ágil ha potenciado la estrategia, que desde hace años está centrada en las personas y orientada a ofrecer a los clientes las mejores soluciones de protección, ahorro e inversión con el objetivo de convertirse en el coach financiero de las familias españolas y en el punto de referencia de la seguridad social corporativa».

Agile es para nosotros la herramienta perfecta y ha supuesto una forma de trabajar que nos ha permitido reducir nuestro tiempo de comercialización y promover una cultura empresarial experimental, permitiéndonos tener un excelente servicio al cliente y una mayor capacidad de adaptación a los cambios. Una serie de ventajas competitivas que nos ha permitido, en nuestro día a día y especialmente en estos momentos que estamos viviendo por la crisis de Covid-19, estar a la altura de las circunstancias y hacer frente y mejorar, en un mercado cada vez más cambiante y exigente, nuestra orientación al cliente y la posibilidad de satisfacer las necesidades de todos nuestros stakeholders”, ha explicado Cornelia Coman, CEO de Nationale-Nederlanden en España.

Ser ágiles nos ha permitido, además y teniendo en cuenta el contexto general, mejorar los resultados de nuestro negocio, lo que, unido al mantenimiento de nuestra estrategia de los últimos años, ha derivado en el cumplimiento de nuestros objetivos y en crecer a buen ritmo”, ha añadido Coman.

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Jupiter AM: Un petróleo bajo puede ser positivo para Egipto, Georgia, India o China

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Según un análisis de de Alejandro Arévalo, Fund Manager, Emerging Market Debt (EMD) en Jupiter AM, sobre la performance de la estrategia de Jupiter AM y los temas clave que han estado moviendo los mercados emergentes estos meses y que, según Arévalo, han sido tres.

Por un lado, la industria del petróleo. Según indica Arévalo, “es probable que varias economías emergentes, como Bahrein y Omán, se vean sometidas a un estrés significativo como resultado de los precios más bajos del petróleo”. Sin embargo, tal y como señala, “no todos los países EM dependen del petróleo”, por lo que “los precios más bajos del petróleo pueden ser positivos para los países importadores de petróleo como Egipto, Georgia, India, China, Indonesia y Filipinas”.

En cuanto a las salidas de EMD, comenta el experto que “el ritmo de las salidas ha superado el de la crisis financiera mundial” de 2008 ya que, como “los ETF se han convertido en actores importantes en la clase de activos” (especialmente en bonos soberanos y en moneda local), se ha creado una “presión adicional sobre los bonos subyacentes”.

En relación al impacto del virus en las economías emergentes, Arévalo indica que, aunque “es muy difícil cuantificar o pronosticar a corto plazo cómo afectará el virus a cada economía de mercado emergente” consuela ver cómo “casi todos los gobiernos EM están replicando las acciones tomadas por los mercados desarrollados”, en términos de distanciamiento social y restricciones de viaje.

Aun así, advierte que es clave reconocer que los mercados emergentes son muy diferentes entre sí, y “el impacto del virus será muy diferente para cada país y su economía”, como sucede con México, cuyos gobernantes “no parecen darse cuenta de la gravedad del virus” o con varias naciones africanas, que, según comenta Arévalo “sufran mucho debido a los recursos limitados, los altos niveles de pobreza y la alta concentración de personas”. A esos casos se añaden los de Turquía y Sudáfrica, por ejemplo, cuyos bancos centrales “tienen municiones limitadas para inyectar liquidez en sus economías”. Por el lado contrario, señala que “puede que a otros países EM les vaya mucho mejor”, como a Asia, que “ha tenido el beneficio de ser el primero en entrar y el primero en salir” de la crisis.

Arévalo advierte que lo único seguro es que “viviremos en un mundo con déficit fiscales en aumento y las vulnerabilidades preexistentes saldrán a la luz”, aunque, como indica, “muchos países de mercados emergentes tienen mercados locales más sólidos que en la última crisis y los han estado utilizando activamente para financiarse y evitar el desajuste entre activos y pasivos”.

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Capital Group: Y ahora, ¿hacia dónde se dirigen los mercados de valores?

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Por Joyce Gordon y Jody Jonsson, gestoras de Capital Group

Las fuertes fluctuaciones en los mercados de valores provocadas por la pandemia del coronavirus han puesto a prueba la determinación de muchos inversores.

«Hemos visto cómo los mercados han caído más de un 30% en un mes, la caída más rápida registrada de esa magnitud», afirma Jody Jonsson, gestora de renta variable internacional en Capital Group. «Estamos ante una recesión verdaderamente global que ha afectado a casi todos los sectores. Esta situación puede desorientar bastante, y creo que el mercado está teniendo dificultades para evaluar la profundidad y la duración de la recesión que se avecina».

Ante la abrupta paralización de numerosas áreas de la economía global, los mercados han experimentado pérdidas y ganancias a medida que los inversores valoran el impacto potencial de las iniciativas de estímulo masivo de los Gobiernos y los bancos centrales.

Por tanto, ¿hacia dónde se dirigen los mercados de valores del mundo a partir de ahora? En una reciente llamada desde la oficina de sus casas, Jonsson y la gestora de renta variable Joyce Gordon, ambas veteranas de numerosos mercados bajistas, expusieron su visión sobre cómo capear la recesión y posicionar las carteras para el futuro.

¿Cuánto durará este mercado bajista?

Jonsson: “La recuperación puede ir en la misma dirección del virus: de este a oeste. De hecho, podemos ver que el mercado de China ya ha empezado a recuperarse, tras sufrir caídas de alrededor del 10% en el primer trimestre. En cuanto el número de casos de coronavirus se estabilizó, el mercado comenzó a recuperarse. Creo que en EE.UU. y Europa sucederá lo mismo. ¿Cuándo se aplanará la curva? Como inversora, quiero anticipar el momento en el que esas cifras se estabilicen. La clave reside en hacer lo que siempre hacemos: mantener nuestro enfoque a largo plazo. En momentos como los que estamos viviendo, puede ser muy difícil mirar más allá de los próximos días. Creo que ser capaces de ampliar nuestro horizonte temporal a meses o años contribuirá a aprovechar las mejores oportunidades de inversión a largo plazo”.

Gordon: “He vivido numerosos mercados bajistas a lo largo de mis 39 años de carrera profesional. Si bien todos son diferentes, tienen claros puntos en común: Se pasa mal cuando estás en medio del túnel, pero siempre hemos logrado salir de él en buenas condiciones. Es muy difícil determinar el momento exacto de una recuperación: a veces el mercado rebota y se recupera muy rápidamente. Dicho esto, aunque tengo la esperanza de que haya una recuperación en forma de V, no creo que se produzca. Creo más bien que se producirá una recuperación en forma de U, que tardará cierto tiempo y dependerá en gran medida de la disminución de los nuevos casos de contagio por el virus”.

¿Están haciendo cambios en las carteras durante este complicado periodo?

Jonsson: “Pienso en mis carteras clasificadas en tres grupos. El primero incluye las compañías que, en mi opinión, ni sufrirán muchos cambios ni se beneficiarán a consecuencia de la situación actual. Por ejemplo, se incluirían algunos fabricantes de dispositivos médicos o acciones tecnológicas que dan respuesta al aumento mundial del uso de Internet, una tendencia que probablemente se mantendrá incluso cuando el virus se aplaque. El segundo son las acciones que se vieron muy afectadas al principio, pero que no creo que sufran daños a largo plazo. En esta categoría podemos incluir algunas de las grandes compañías de pagos. En esos casos, buscaré oportunidades para aumentar mis posiciones cuando los precios de las acciones estén bajando. El tercer grupo incluye compañías e industrias que podrían verse más afectadas estructuralmente si la situación perdura, como por ejemplo algunas compañías del sector turístico. Dentro de este grupo, nos interesa tratar de determinar cuánto tiempo pueden mantenerse con ingresos muy bajos o nulos”.

Gordon: “Durante este periodo hemos estado más ocupados de lo habitual vendiendo algunos valores que creemos que tendrán muchas más desventajas, y comprando aquellos que creemos que han sido castigados indebidamente. Estoy elaborando una lista de compañías que considero excelentes, en las que podemos tener la insólita oportunidad de invertir con rendimientos de dividendos del 3% o superiores. Si los mercados descienden aún más, buscaré oportunidades para invertir el efectivo que tengo. Estoy buscando compañías cuyos ingresos se mantengan en buen estado en medio de esta crisis, por ejemplo, algunas compañías de alimentos y empresas de servicios públicos. Además, me centraré en compañías con apalancamiento relativamente bajo. Como inversora suelo tener una actitud defensiva, por tanto, actuaré con mucha cautela hasta que vea signos de que hemos superado la peor parte de todo esto. Cuando llegue ese momento, intentaré invertir en compañías con mayor exposición a una recuperación. Por ejemplo, algunos de los contratistas aeroespaciales y de defensa podrían ser atractivos una vez que esta situación haya terminado”.

Dada la naturaleza global de esta crisis, ¿cómo se verán afectadas las multinacionales?

Jonsson: “Las compañías multinacionales han afrontado grandes desafíos a lo largo del último año, empezando por la guerra comercial. Muchos inversores vaticinaron que estas empresas se verían en desventaja por su exposición a China, pero hemos observado que las multinacionales han resistido. Hoy, muchas compañías globales tienen sólidos balances y flujos de efectivo, así como acceso a crédito, lo cual es particularmente importante en el entorno actual. Es posible que las empresas más pequeñas descubran que no tienen tanto acceso a la liquidez. Cuando salgamos de esta situación, podremos ver que algunas industrias se consolidan más. Esto se debe a que los fuertes se fortalecen aún más gracias a su flexibilidad y a un mejor acceso a los recursos”.

“Mi previsión es que las compañías se replantearán sus cadenas de suministro y su dependencia de China a fin de aumentar su resiliencia. Cuando las compañías maximizan su eficiencia para aumentar los márgenes, a menudo descubren que tienen márgenes de error más estrechos, y eso es un problema en este entorno. Creo que veremos compañías que se gestionan a sí mismas con un poco más de flexibilidad, un poco más de redundancia, múltiples proveedores y múltiples ubicaciones”.

“Es posible que veamos un renacimiento industrial en EE.UU. a medida que las compañías vayan haciendo esfuerzos para aumentar su resistencia al finalizar esta crisis. Ya hemos visto las primeras etapas de esta tendencia en tecnología, con compañías como Taiwan Semiconductor, por ejemplo. Pero ahora también estamos empezando a verlo en el ámbito farmacéutico, ya que muchos de los compuestos necesarios para las terapias se fabrican solo en China”.

¿Cómo se mantienen las áreas defensivas del mercado?

Gordon: “Por lo general, las inversiones tradicionalmente defensivas se han mantenido bien, pero hay excepciones. La energía, uno de los sectores de mayor rendimiento, ha sido el más afectado por esta disminución, ya que ha hecho frente a perturbaciones tanto de oferta como de demanda. Tuvimos una desaceleración económica que está perjudicando la demanda de petróleo cuando Arabia Saudí y Rusia no pudieron ponerse de acuerdo sobre los recortes de producción y comenzaron a inundar el mercado con petróleo. La parte positiva es que las compañías de productos básicos de consumo, atención médica y algunos contratistas de defensa —es decir, las empresas cuyos ingresos tienden a mantenerse mejor durante las recesiones— también han resistido en relación con el mercado más amplio”.

“Dentro de los sectores, estamos viendo que las compañías con balances sólidos y poca deuda se han visto menos afectadas que las compañías con mayor apalancamiento, lo que era de esperar. Antes de la noticia del coronavirus, ya estaba centrada en compañías que pagaban dividendos con menor apalancamiento y un fuerte flujo de efectivo libre. Las compañías con apalancamiento excesivo pueden correr el riesgo de recortar dividendos”.

“Hemos visto a muchas compañías recortar, eliminar o suspender sus dividendos en el entorno extremo actual. Algunas lo hacen por mayor precaución a fin de asegurarse de tener suficiente efectivo para resistir un periodo difícil. En otros casos, pueden sufrir la presión de agencias de calificación o Gobiernos, como ha ocurrido recientemente en Francia. Es probable que veamos más recortes de dividendos, por eso, nos estamos esforzando para tratar de anticiparlos”.

¿Qué sectores pueden sacarnos de la recesión?

Jonsson: “La tecnología no suele ser defensiva, pero en la recesión actual, algunas compañías tecnológicas líderes como Amazon han actuado de manera algo defensiva porque se están beneficiando del distanciamiento físico y las políticas de confinamiento. Lo que me ha llamado la atención en particular es que no solo las acciones baratas se han mantenido. Por ejemplo, tengo un fabricante europeo de equipos médicos que recientemente cotizaba a más de 40 veces sus beneficios. Debido a que la demanda de sus productos es tan constante y recurrente, el precio de las acciones no ha cambiado mucho durante este período. Por lo tanto, estoy teniendo en cuenta la resistencia de las empresas en lugar de solo lo que pago por ellas, como forma de guiarme respecto de lo que podría ser defensivo si esto se prolonga. Si evitamos una recesión prolongada pero entramos en un periodo de crecimiento más lento debido a una mayor deuda del Gobierno, creo que a esas compañías en crecimiento puede irles bien en ese entorno”.

Gordon: “Las acciones de compañías de atención médica también se han mantenido relativamente bien. Muchas de estas compañías tienen la oportunidad de desarrollar un medicamento que podría combatir el coronavirus, mientras que otras se están preparando para fabricar los tan necesarios equipos para realizar pruebas. Y, dada la crisis en la que nos encontramos, pienso que el Congreso ejercerá menos presión sobre el precio de los medicamentos. Así que a las compañías farmacéuticas estadounidenses les puede ir bien en este contexto. Es probable que las compañías que fabrican dispositivos para prótesis de rodilla o cadera, por ejemplo, sufran recortes de manera temporal, ya que muchas de esas cirugías se pospondrán. Pero no creo que la demanda desaparezca; simplemente se aplazará y la situación de estas compañías mejorará tal vez dentro de un año o 18 meses”.

¿Qué pueden hacer los inversores para mantener la calma durante este periodo?

Gordon: “Evitar consultar el mercado todos los días. Eso solo provoca más ansiedad. Momentos como este pueden ser desconcertantes, pero recuerde que el precio de las acciones solo es relevante cuando compra y cuando vende. Recuerde también que, si bien sus clientes pueden sentirse desesperanzados porque no están haciendo nada, están sucediendo muchas cosas en segundo plano, al tiempo que buscamos oportunidades para actualizar las carteras y probar la resistencia de las compañías en las que invertimos. Disponemos de muchos recursos, incluido un gran equipo global de analistas de inversiones que cuenta con una gran experiencia. Por ejemplo, tenemos analistas del ámbito de la atención médica que anteriormente han trabajado como médicos y, a mi entender, son los mejores de la industria”.

Jonsson: “Hay mucha ansiedad y miedo en el mercado, y me parece importante inclinarse hacia el otro lado cuando el sentimiento se descompensa. Ante tanta negatividad, intento dar cabida a la posibilidad de sorpresas positivas. Quizás la situación actual no sea tan mala como parece, o quizás logremos resolver esto. Quizás el tradicional ingenio científico dé con algunas soluciones formidables. Pero lo fundamental es no perder de vista el largo plazo y ver esta recesión como una oportunidad para invertir en determinadas compañías de calidad a precios atractivos”.

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IEAF hará exámenes online para las certificaciones de MiFID II y la Ley Hipotecaria

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El Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF) ha puesto en marcha el procedimiento necesario para la realización de los exámenes online para obtener las certificaciones de asesor e informador financiero validadas por la CNMV para cumplir con MiFID II; y las certificaciones exigidas por el Banco de España para cumplir con la Ley Hipotecaria (LCCI).

El Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF) está trabajando ya para realizar exámenes online a partir de la segunda quincena de mayo, de cara a obtener las certificaciones profesionales exigidas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para cumplir con MiFID II. Y por el Banco de España para reunir los requisitos que se establecen en la Ley de Contratos de Crédito Inmobiliario (LCCI), conocida como Ley Hipotecaria.

Tanto la CNMV como el Banco de España han publicado comunicaciones en relación a la posibilidad de realizar, de forma excepcional y temporal, los exámenes de certificación a distancia debido a la situación derivada de la pandemia provocada por el Covid-19.

En cuanto se permita nuevamente la realización de exámenes de forma presencial el IEAF volverá a publicar convocatorias presenciales; pero, por el momento, únicamente se realizarán los exámenes en formato online.

El IEAF quiere de esta forma facilitar a todos los profesionales el cumplimiento de las exigencias normativas. El IEAF informará de los detalles de las nuevas convocatorias de exámenes en su página web en cuanto estén ultimadas.

 

El fondo Metavalor consigue las 5 estrellas Morningstar

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Metavalor, fondo de renta variable ibérica, ha recuperado la máxima calificación de la casa de análisis Morningstar (5 estrellas), lo que le sitúa entre el 10% de los mejores fondos de inversión de su categoría (Renta Variable España). Esta calificación tiene en cuenta la rentabilidad ajustada por el riesgo de un determinado fondo respecto a su categoría Morningstar utilizando datos de los últimos 3 años.

En unas circunstancias como las actuales, en las que, para la entidad, “los mercados acusan una gran volatilidad y prácticamente todos los activos se mueven al unísono,se trata de un hito significativo que pone en valor nuestras capacidades de gestión y el uso que hacemos de la flexibilidad de la que disponemos en la toma de decisiones de inversión. Monitorizamos la cartera y el mercado diariamente, gestionando de forma muy activa nuestras posiciones para minimizar el riesgo y encontrar activos que destaquen por su fortaleza presente y por su buen comportamiento en entornos de mercado como el actual. Gracias a esta forma de trabajar, en lo que llevamos de año, con datos a 7 de abril, Metavalor obtiene más de 5 puntos de diferencia con su índice de referencia”.

Si miramos a largo plazo, el fondo mantiene una rentabilidad anualizada desde origen del +6,06% (frente al 1,77% del índice de referencia) y del +2,53% anualizado a 10 años (frente al 0,56% del índice de referencia). En la firma señalan que “creemos que esta filosofía de inversión, basada en el seguimiento diario de los mercados con el foco en la gestión activa de los riesgos, junto con el uso de herramientas cuantitativas de análisis fundamental de las compañías, permiten ofrecer resultados diferenciales en el medio y largo plazo. Todo ello con la garantía de una alineación total de intereses con los partícipes”.

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